梦到找不到回家的路
对于这个话题，全世界的“小散”股民们估计都憋了一肚子话要讲。不过，令人略感意外的是，除了散民们日子不好过，就连全球最大的“投资大鳄”也在2018年第一季度惊现巨亏！
说起挪威主权财富基金(又称“挪威环球养老基金”)，很多人一定非常陌生。但实际上，挪威主权财富基金规模全球第一，资产总值上万亿美元，持有着全球所有公开上市股票的1.4%！
人口仅523万的挪威，可以凭这个基金让每个国民分到19.7万美元养老金，约合人民币128万元！
不过，根据其最新发布的一季报，挪威主权财富基金今年一季度损失1710亿挪威克朗，折合人民币1351亿元。平均下来，相当于每个挪威人“损失”了2.58万元养老金！
每经小编注意到，目前挪威主权财富基金由于种种法律，操作上只能被动追踪指数。因此从历史表现看，这只基金的回报率随着全球特别是美国股市的波动剧烈起伏。
全球最大的挪威主权财富基金发布公告称：受全球股市抛售潮的影响，该基金2018年第一季度损失1710亿挪威克朗(合约210 亿美元)，收益率为-1.5%。
这是该基金在连续7个季度获得正回报后，首次出现亏损；其中股票投资组合表现糟糕，投资回报率下滑 2.2%。由于股票投资占总资产的70%，这意味该基金的资产价值变化，几乎由全球股市波动主导。
在挪威主权财富基金的投资组合中，房地产投资在第一季度获得2.5%的收益，但房地产只占该基金投资组合的2.7%，对整体的投资收益没有决定性影响。
从该基金持股行业细分，只有科技股收益为正，而电信、有色金属和油气行业损失惨重。据本月初报道，挪威的财富基金正在考虑出清石油天然气股票。
据挪威主权财富基金的报告显示，美股占该基金股票投资组合的36.1%，重仓的股票为科技股，微软、苹果、Alphabet以及消费品公司Nestle。
在2018年3月，挪威主权财富基金称，如果今年股市持续震荡下跌，挪威克郎继续升值的线亿美元，也就是比现有的资产价值减少超过40%。
每经小编注意到，挪威主权财富基金在挪威国内被人简称为“石油基金”(Oljefondet)，这是挪威从1996年开始的一项基本国策。
根据世界银行数据，挪威2016年人均P为70812美元，排名世界第三，仅次于和。在2013年油价高峰时，挪威人均P更是突破了10万美元大关。
挪威靠着北海油田的权益，每年要进项很大一笔钱。不过由于挪威本身拥有发达的现代经济产业，这些石油收入更多是“锦上添花”，而不像海湾国家那样，连基本生活都依赖石油出口。
挪威从上世纪70年起就开始受益于石油收益，但这项收益随着国际油价暴涨暴跌而剧烈变动，并且石油资源的消耗速度也非常快。这让挪威将石油收入看做“意外之财”，单独规划使用。
1996年，挪威出资19.8亿挪威克朗成立了“石油基金”，随后每年将部分石油行业收益(包括挪威国家石油公司分红、开采权出售、石油行业税收等)投入这个基金。2017年9月，这个基金资产规模突破万亿美元大关，成为全球资本市场不可忽视的投资者。
每经小编注意到，挪威对“石油基金”的设想是保全本金不动，再将获得的投资收益补充到国民养老金。在这种考虑下，挪威主权财富基金目前的投资策略非常保守，事实上相当于被动追踪股指(de cto indexing)。
因此，该基金的收益表现也随着全球股市格局激烈震荡。2017年由于美股收高等因素，挪威主权财富基金收益高达1.03万亿挪威克朗，相当于挪威去年P的31.3%；但翻年后的2018年第一季度，该基金就亏损了1710亿挪威克朗。
此外，在2008年，该基金资产净值减少了23.3%，成为史上表现最差的一年；但紧接着在2009年，该基金净值又净增25.6%成为了史上表现最好的一年。
这并不是挪威的操盘手们“”，而是这只国民基金目前面临着诸多法律。该基金必须回避任何与挪威或官员有潜在利益冲突的投资项目，很多暴利行业也因为挪威的投资伦理而无法进入。
据英国金融时报报道，挪威央行有一只500人的专家团队，拥有极高的投资素养，名义上管理着挪威主权财富基金。但实际上，挪威财政部一只17人的团队在管理着这项基金的操作，这些行政官僚缺乏专业知识，也受到挪威法律的种种，只能以被动投资为主。
今年4月以来，挪威内部也出现分歧，部分官员认为应该给主权财富基金“松绑”，允许其参与非公开上市的私募股权投资。
一些变革的支持者认为，目前挪威法律对主权财富基金太多(比如对外国公司持股不得超过10%)，使得其白白浪费了基金规模这一看得见的巨大优势。如果想要在长期提高收益率，该基金势必要进入私募投资领域，博取更高回报。
但有反对声音认为，挪威主权财富基金并不能以追逐利润为第一目标，而是首先要对国民做到有所交待。私募投资可能影响主权基金“公开透明”的信息披露要求，从而为提供了的温床。同时，投资初创企业风险较高，了该基金安全至上的原则。
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